Le 8 septembre, le site Internet du Financial Times a publié un rapport intitulé" combien de temps la position dominante du dollar américain peut-elle être maintenue?" par Wu Zhijian, PDG de Singapour Wufu Capital Management Co., Ltd? 》 Si le gouvernement américain et la Réserve fédérale continuent d'augmenter leurs déficits et d'imprimer de la monnaie sans retenue, ils passeront un jour d'un changement quantitatif à un changement qualitatif, conduisant finalement à des changements dans l'ordre financier international centré sur le dollar américain. Le contenu est compilé comme suit:
Afin de faire face à l'impact économique de la nouvelle épidémie, le gouvernement fédéral américain et la Réserve fédérale ont lancé conjointement des politiques de relance budgétaire et monétaire sans précédent. En mars, le Congrès américain a adopté un projet de loi de sauvetage de 2 000 milliards de dollars, ce qui était étonnamment élevé. La Réserve fédérale a abaissé son taux d'intérêt de référence à 0-0,25%, a annoncé un assouplissement quantitatif illimité et a acheté diverses qualités d'obligations, y compris des obligations pourries. Au cours des trois mois suivants, le bilan de la Réserve fédérale a été extrêmement gonflé, et son actif total a presque doublé, passant de 4,2 billions de dollars à environ 7 billions de dollars. Un tel dégagement de&à grande échelle d'eau" a naturellement amené certains investisseurs à se demander si le dollar commencera à se déprécier. De mi-mars à fin août, l'indice du dollar a baissé d'environ 10%, ce qui montre que de telles inquiétudes ne sont pas inutiles.
En regardant les fondamentaux de l # 39; économie américaine d # 39; aujourd'hui, il est difficile d # 39; être optimiste. Selon les statistiques publiées sur le site officiel du Bureau d'analyse économique, le PIB des États-Unis a baissé de 32,9% au deuxième trimestre de cette année. Plus de 16 millions d'Américains reçoivent actuellement des allocations de chômage. Par conséquent, dans un avenir prévisible, le gouvernement américain et la banque centrale pourraient devoir maintenir des années de politiques budgétaires et monétaires souples pour empêcher l'économie d'entrer dans une dépression. Cela signifie que la dette et le déficit du gouvernement fédéral&continueront d'augmenter, tandis que la banque centrale continuera à maintenir des taux d'intérêt nuls et un assouplissement des volumes pendant plusieurs années. Le département de recherche de la Deutsche Bank estime même que le total des actifs de la Réserve fédérale atteindra 20 billions de dollars d'ici 2028.
La dette et le déficit du gouvernement GG, ainsi que la politique monétaire de la banque centrale GG, affecteront directement la confiance du marché&dans la monnaie. C'est parce que la dette du gouvernement&sera payée tôt ou tard. S'il ne peut pas être remboursé en générant des revenus grâce à la croissance économique, il ne peut être payé qu'en imprimant plus d'argent. S'ils n'ont pas la capacité de gagner de l'argent, comme la Grèce en 2015 et l'Argentine cette année, le gouvernement ne peut que déclarer un défaut, demander aux créanciers de supporter les pertes et accepter la restructuration de la dette. Si le gouvernement résout son problème d'endettement en imprimant beaucoup d'argent, les créanciers s'inquiéteront tôt ou tard de savoir s'ils détiennent une pile de papier sans valeur. Ces facteurs peuvent conduire à la dévaluation de la monnaie d'un gouvernement GG, et même conduire à une dévaluation vicieuse comme le Zimbabwe et l'Indonésie dans l'histoire.
Bien sûr, par rapport à d'autres petits pays, les États-Unis et le dollar américain ont un statut spécial, et il est peu probable que les États-Unis et le dollar américain s'effondrent instantanément parce que la banque centrale imprime plus d'argent. En cas de crise de l'économie mondiale, en tant que Banque centrale des États-Unis, la Réserve fédérale joue également le rôle de banque centrale mondiale. D'avril à juin de cette année, la Réserve fédérale a fourni près de 500 milliards de dollars de liquidités à des banques centrales telles que la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre par le biais d'accords de swap de devises. Mais le problème est que, en réponse à la nouvelle crise de la Couronne, les gouvernements et les banques centrales de ces pays ont lancé des politiques de relance budgétaire et monétaire conformes à leur propre échelle économique. C'est exactement le dilemme auquel sont confrontés les investisseurs internationaux: bien qu'il y ait beaucoup de mécontentement et d'inquiétude à propos du dollar américain, il semble qu'il n'y ait pas de meilleure alternative.
Cela peut être l'une des raisons pour lesquelles les actifs alternatifs tels que l'or et le bitcoin sont populaires auprès des investisseurs. Cependant, pour les investisseurs institutionnels à grande échelle de capital, ainsi que pour la banque centrale et le bureau des réserves de change, il est peu probable que ces actifs alternatifs soient les principaux objets d'investissement. En conséquence, nous devons finalement détenir beaucoup de dollars américains et d'obligations d'État américaines.
Bien sûr, si le gouvernement américain et la Réserve fédérale continuent d'augmenter le déficit et d'imprimer de la monnaie, ils passeront un jour d'un changement quantitatif à un changement qualitatif, conduisant finalement au changement de l'ordre financier international centré sur le dollar américain. Un tel changement n'est pas sans précédent dans l'histoire: la domination du dollar n'est pas née, et la livre britannique était autrefois brillante avant, mais elle a été cédée à la position dominante après les deux guerres mondiales.
Pour d'autres pays, comment protéger leurs propres intérêts dans le système financier international centré sur le dollar américain et comment promouvoir l'évolution du système monétaire international vers une direction plus juste est une question majeure qui mérite notre profonde considération.